近日，或是受“歐拉IQ汽車(chē)召回風(fēng)波”影響，素有“軟包動(dòng)力電池第一股”之稱(chēng)的孚能科技（600567）遭遇了股價(jià)大跌。其實(shí)，孚能科技股價(jià)近半年來(lái)的表現都不太樂(lè )觀(guān)，記者統計發(fā)現，今年上半年，鋰電池板塊漲幅高達50%，而孚能科技卻跌超29%。股價(jià)大跳水背后，跟孚能科技近半年來(lái)業(yè)績(jì)暴雷、大客戶(hù)換血、先后兩次陷入召回風(fēng)波不無(wú)關(guān)系。

孚能科技日K線(xiàn)圖

兩次卷入汽車(chē)召回事件

7月16日，長(cháng)城汽車(chē)向國家市場(chǎng)監管總局備案了召回計劃，涉及16216輛歐拉IQ電動(dòng)汽車(chē)，召回原因為問(wèn)題車(chē)輛搭載的BMS軟件控制策略與動(dòng)力電池存在匹配差異，長(cháng)期連續頻繁快充后導致電池性能下降，極端情況下可能引發(fā)動(dòng)力電池熱失控，存在一定的安全隱患。

7月18日晚，上述涉事車(chē)輛的電池供應商揭曉，正是有著(zhù)“軟包動(dòng)力電池第一股”之稱(chēng)的孚能科技。而且在7月18日當天，孚能科技還發(fā)布了股東減持公告，公告稱(chēng)股東深圳安晏將通過(guò)大宗交易方式減持其持有的公司部分股份，減持數量不超過(guò)4282.68萬(wàn)股，占總股本的比例不超過(guò)4%。或是受上述兩則消息的疊加影響，孚能科技股價(jià)次日跌了4.54%。

面對質(zhì)疑，孚能科技否認了召回車(chē)輛主要責任在其的說(shuō)法。其公告稱(chēng)：“公司僅供應召回車(chē)輛所搭載的模組，召回的原因主要系召回車(chē)輛搭載的BMS軟件控制策略與動(dòng)力電池存在匹配差異，長(cháng)期連續頻繁快充后導致電池性能下降，極端情況下可能引發(fā)動(dòng)力電池熱失控，存在一定的安全隱患。BMS非本公司產(chǎn)品及供應。”

不過(guò)，從7月19日歐拉品牌的回復來(lái)看，孚能科技又不可以完全洗清嫌疑。歐拉稱(chēng)：“BMS控制策略由長(cháng)城汽車(chē)和孚能科技共同制定驗證，在極端小概率條件下導致電池熱失控，召回原因與BMS硬件、軟件制作無(wú)關(guān)聯(lián)，僅與控制策略制定有關(guān)，具體責任比例由長(cháng)城汽車(chē)與孚能科技協(xié)商溝通。”

值得注意的是，這并非孚能科技第一次陷入汽車(chē)召回風(fēng)波。今年3月，孚能科技就曾卷入北汽31963輛純電動(dòng)汽車(chē)的召回事件。孚能科技表示在該事件中“負全責”，并將承擔3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元之間的召回費用。

召回之外面臨更大危機

其實(shí)，除了兩次身陷汽車(chē)召回事件引發(fā)質(zhì)疑外，孚能科技嚴重依賴(lài)頭部大客戶(hù)、“拿手產(chǎn)品”需求下降等問(wèn)題也很突出。

公開(kāi)信息顯示，北汽藍谷系孚能科技2017年至2019年第一大客戶(hù)，銷(xiāo)售占比分別達到87.57%、83.58%、47.58%。三年間，北汽方面累計向孚能科技采購了價(jià)值40.7億元的動(dòng)力電池。但2020年，孚能科技對北汽集團的銷(xiāo)售金額僅為156.82萬(wàn)元，占比 0.14%，出現大幅下降。

北汽藍谷減少采購，直接影響了孚能科技的營(yíng)收水平：2020年，孚能科技實(shí)現營(yíng)收11.20億元，同比下降54.29%；歸母凈利潤虧損3.31億元，扣非凈利潤虧損5.424億元。

出現上述現象的原因，是孚能科技與業(yè)內其他電池企業(yè)相比，對前五大客戶(hù)的依賴(lài)程度無(wú)出其右。2019年，孚能科技前五大客戶(hù)累計貢獻90.58%的銷(xiāo)售額，同期，寧德時(shí)代、億鋰偉能分別為41.88%、25.77%；2020年，孚能科技前五大客戶(hù)貢獻72.99%銷(xiāo)售額，后兩者分別為29.70%、41.15%。

不過(guò)，跟國內軟包動(dòng)力電池市場(chǎng)頭上的危機相比，孚能科技客戶(hù)結構不健康或許還不是它面臨的首要問(wèn)題。

作為“軟包動(dòng)力電池第一股”，孚能科技自2020年7月上市以來(lái)，就穩坐軟包電池領(lǐng)域裝機量的頭把交椅。起點(diǎn)研究院數據顯示，2020年，孚能科技的軟包動(dòng)力電池裝機量為708.4MWh，國內市占率為20%。

但近幾年來(lái)，軟包電池裝機量在全國動(dòng)力電池總裝機量中所占比重逐漸下滑，從2019年的9%下降到2020年的5.7%。另外，孚能科技引以為傲的“三元軟包電池”還面臨著(zhù)磷酸鐵鋰、刀片電池等創(chuàng )新產(chǎn)品的競爭。日前，中國銀河在一份研報中指出，今年1月至5月磷酸鐵鋰動(dòng)力電池累計產(chǎn)量達29.9GWh，占比超50%，反超三元。

2020年裝機數據顯示，即便已經(jīng)在三元軟包動(dòng)力電池領(lǐng)域做到了龍頭，2020年度孚能科技的裝機排行還是險些跌出前十，市占率低至約1%。