巴菲特今年投資業(yè)績(jì)很難看 視覺(jué)中國供圖

羊城晚報記者 丁玲

北京時(shí)間11月6日晚，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司公布的2021年第三季度財報顯示，受益于能源、公共事業(yè)以及鐵路等業(yè)務(wù)回暖，伯克希爾第三季度營(yíng)業(yè)利潤實(shí)現兩位數增長(cháng)，但公司業(yè)務(wù)增長(cháng)依然面臨供應鏈短缺以及疫情等不確定性。財報數據顯示，伯克希爾第三季度經(jīng)營(yíng)利潤為64.7億美元，較去年同期增長(cháng)18%；凈利潤103.4億美元，同比下降66%。

供應鏈中斷或是主因

分析人士認為，造成伯克希爾三季度凈利潤大幅下滑的主要原因，或是其報告中頻頻提及的“供應鏈中斷”。

伯克希爾在報告中表示，“由于全球供應鏈的持續中斷，我們的一些業(yè)務(wù)經(jīng)歷了更高的材料、運費和其他投入成本”“我們的許多業(yè)務(wù)受到持續的全球供應鏈中斷的負面影響，包括冬季風(fēng)暴和北美颶風(fēng)造成的供應鏈中斷，這導致投入成本上升”。

伯克希爾還表示：“我們無(wú)法準確地預測疫情未來(lái)對經(jīng)濟的影響，也無(wú)法預測我們的業(yè)務(wù)開(kāi)展何時(shí)會(huì )完全正常化，我們更無(wú)法預測這些事件將如何改變我們所服務(wù)的消費者和企業(yè)未來(lái)的消費模式。”

與此同時(shí)，伯克希爾第三季度的保險業(yè)務(wù)虧損也大幅擴大。報告顯示，第三季度，伯克希爾的保險承保業(yè)務(wù)虧損7.84億美元，去年同期僅虧損2.13億美元。

伯克希爾在報告中稱(chēng)，第三季度，旗下的保險公司受到了包括颶風(fēng)艾達在內的風(fēng)暴的沖擊，其三大保險集團都報告了承保損失。

不過(guò)，第三季度，伯克希爾旗下鐵路、公用事業(yè)和能源業(yè)務(wù)繼續保持增長(cháng)，報告期實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤30.3億美元，同比增長(cháng)11%。其中，鐵路業(yè)務(wù)經(jīng)受住了供應鏈端的考驗，在第三季度同比增長(cháng)14%至15.4億美元，創(chuàng )下新高紀錄。

現金儲備創(chuàng )下新紀錄

盡管第三季度凈利潤大幅下滑，伯克希爾還是妥妥的“不差錢(qián)”。截至9月30日，伯克希爾的現金儲備達到創(chuàng )紀錄的1492億美元，高于第二季度末的1441億美元和第一季度末的1454億美元。

對此，伯克希爾在報告中解釋稱(chēng)：“我們繼續持有大量現金、現金等價(jià)物和美國國債。我們預計，目前的低利率至少在2021年的剩余時(shí)間內將繼續對我們的此類(lèi)投資和固定期限證券收益產(chǎn)生負面影響。”

作為伯克希爾的董事長(cháng)兼CEO，巴菲特已經(jīng)將伯克希爾打造成了一個(gè)市值超過(guò)6500億美元的龐大集團，但這種規模也給他帶來(lái)了巨大壓力，他需要進(jìn)行他稱(chēng)之為“大象一般的”收購，以推動(dòng)伯克希爾的發(fā)展。

但巴菲特最近在尋找交易的過(guò)程中遭遇挫敗，激進(jìn)的私人資本公司有時(shí)會(huì )出價(jià)更高，這使得他越來(lái)越依賴(lài)股票回購，以此來(lái)讓伯克希爾創(chuàng )紀錄的現金儲備也發(fā)揮作用。

事實(shí)上，自三年多前改變投資策略以來(lái)，巴菲特已總計投入了約510億美元用于股票回購；今年年初迄今，股票回購總額為206億美元，而2020年全年為247億美元。

伯克希爾還披露，從9月底到10月27日，該公司回購了至少17億美元的股票。

多年來(lái)，巴菲特更喜歡大額交易和花錢(qián)購買(mǎi)其他公司的股票，而不是進(jìn)行股票回購。但在2018年，情況發(fā)生了變化，當時(shí)公司董事會(huì )取消了回購上限，使得巴菲特和他的長(cháng)期商業(yè)伙伴查理芒格在分配利潤方面有了更大的靈活性。

Edward Jones的分析師Jim Shanaha表示，盡管投資者通常希望管理層在何時(shí)以及如何花錢(qián)方面保持自律，但不斷增加的現金儲備“多少有些令人失望”。

帝國金融研究公司的惠特尼蒂爾森卻對這次回購表示支持，但他指出，他仍希望看到巴菲特找到下一個(gè)有利可圖的股票去進(jìn)行押注。

仍然會(huì )堅持集中投資

股票回購“如火如荼”進(jìn)行的同時(shí)，巴菲特仍然只青睞4個(gè)其他公司的股票。

目前，巴菲特的股票投資組合的一大半高度集中在4只股票中——截至今年第三季度，其公司持股的68%由蘋(píng)果公司（1204億美元）、美國銀行（313億美元）、美國運通（183億美元）和可口可樂(lè )（219億美元）組成。

這是一個(gè)道指較重的投資組合：蘋(píng)果、美國運通和可口可樂(lè )都是道瓊斯指數的成分股。隨著(zhù)伯克希爾公司的現金儲備達到創(chuàng )紀錄水平，巴菲特正不斷減少伯克希爾在股票上的投資。

第三季度的財報還顯示，伯克希爾的股票銷(xiāo)售凈額為19.5億美元，高于第二季度的11億美元，低于第一季度的39億美元。這已經(jīng)是巴菲特連續第四個(gè)季度凈賣(mài)出股票了。

值得一提的是，近年來(lái)，巴菲特在股票回購上的投資已經(jīng)超過(guò)了對蘋(píng)果的投資。

自2018年年中以來(lái)，伯克希爾回購伯克希爾股票的資金，比截至去年年底累計投資蘋(píng)果的資金多出近200億美元。截至9月底，伯克希爾持有蘋(píng)果公司股票的總額約為1210億美元。根據最新數據，自2016年開(kāi)始積累蘋(píng)果股份至2020年年底，伯克希爾僅花了310億美元購買(mǎi)蘋(píng)果股票。