前有酷開后有白電，創(chuàng)維集團旗下業(yè)務分拆上市又有新進展。趕在2021年的最后一天，深交所正式受理了創(chuàng)維電器股份有限公司（簡稱“創(chuàng)維電器”）的創(chuàng)業(yè)板上市申請，本次IPO擬募資8.19億元用于商用冷柜、多門冰箱、干衣機和雙子星洗衣機生產(chǎn)線擴建項目，以及研發(fā)中心建設項目、高效營銷網(wǎng)絡建設項目等。

ODM業(yè)務拖了毛利率后腿

根據(jù)招股書申報稿，創(chuàng)維電器成立于2013年4月，主要從事冰箱、洗衣機、平板電腦等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已形成自主品牌與 ODM 協(xié)同發(fā)展的業(yè)務模式，也即是通常所說的白電業(yè)務。公司的冰洗業(yè)務隸屬于創(chuàng)維集團旗下的智能電器業(yè)務板塊。

值得注意的是，專注于白電領域的創(chuàng)維電器的毛利率并不出彩。2018年到2021年上半年，創(chuàng)維電器綜合毛利率分別為12.04%、14.96%、13.19%及11.03%，低于同行業(yè)平均值。例如，2021年上半年其毛利率遠低于海爾智家、海信家電和奧馬電器等品牌。究其原因，創(chuàng)維電器采取的ODM業(yè)務模式拖了毛利率的后腿。

2021年以來，原材料成本的上漲也成了創(chuàng)維電器揮之不去的陰霾。招股書顯示，創(chuàng)維電器采購的主要原材料包括吸塑原料、異氰酸酯、壓縮機、電機、箱殼板材等，去年上半年直接材料占主營業(yè)務成本比例為87%左右。

當前，國內白電市場已進入存量競爭階段，美的、格力、海爾呈現(xiàn)三足鼎立之勢。而相較于黑電業(yè)務，創(chuàng)維的白電業(yè)務起步較晚，意圖在“三巨頭”的夾縫中求生并不容易。對此，創(chuàng)維瞄準了國際市場，公司境外收入由2018年的23.52%提升至2021年1-6月的32.87%，2018年-2020年海外市場收入的年均復合增長率接近30%，遠高于本土市場的14%。

創(chuàng)維系或將擁有4家上市公司

創(chuàng)維電器登陸創(chuàng)業(yè)板，已是創(chuàng)維集團第二次將旗下業(yè)務分拆上市了。2020年7月，創(chuàng)維集團在港交所發(fā)布公告稱，其已就建議分拆酷開網(wǎng)絡科技的業(yè)務并在聯(lián)交所或包括深交所的其他交易所獨立上市的事宜向聯(lián)交所提交分拆申請。去年2月，深圳監(jiān)管局披露了酷開網(wǎng)絡首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案信息。

加上主營電視機機頂盒業(yè)務的創(chuàng)維數(shù)字，未來創(chuàng)維系或將擁有4家上市公司。

2018年，創(chuàng)維為了加快轉型升級，提出打造多媒體、智能電器、智能系統(tǒng)技術及現(xiàn)代服務業(yè)的四大板塊。截至2020年三季度末，創(chuàng)維集團智能系統(tǒng)技術業(yè)務在中國大陸市場的營業(yè)額48.92億元，較去年同期增長35.7%；海外市場的營業(yè)額為27.73億元，較去年同期增長11.6%。

除了創(chuàng)維，白電巨頭美的也在進行多業(yè)務的分拆上市。2020年7月，美的集團發(fā)布公告，計劃分拆美智光電至創(chuàng)業(yè)板上市，后者專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；此外，美的集團有意分拆上市的子公司還有物流業(yè)務的安得智聯(lián)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)軟件業(yè)務的美云智數(shù)。