金發(fā)科技工作人員在立體口罩車(chē)間內整理KN95防疫口罩 人民視覺(jué) 供圖

羊城晚報記者 李志文

近日，金發(fā)科技（600143）披露公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人、董事長(cháng)袁志敏，因在2016年涉嫌內幕交易、泄露內幕信息，被深圳市公安局經(jīng)濟犯罪偵查局立案調查。雖然上述公告同時(shí)顯示袁志敏現已取保候審，仍在正常履職，但資本市場(chǎng)仍對此反應很大，公告發(fā)出次日，金發(fā)科技股價(jià)應聲大跌7.15%。

在過(guò)去短短一年多時(shí)間里，金發(fā)科技股價(jià)跌去了70%不止，市值蒸發(fā)超過(guò)600億元。

時(shí)隔六年再被調查

公開(kāi)資料顯示，金發(fā)科技是一家聚焦高性能新材料的科研、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，為創(chuàng )造更加安全、舒適、便捷的人類(lèi)生活提供全新的材料解決方案的新材料企業(yè)，曾作為“可降解概念龍頭股”，備受二級市場(chǎng)追捧。

記者通過(guò)查看證監會(huì )官網(wǎng)2019年6月14日披露的一份處罰決定書(shū)發(fā)現，袁志敏之所以被立案調查，是因為其在2016年參與了一起內幕交易事件，而其本人也因該事件，在2019年6月被證監會(huì )處以行政處罰。

2016年3月1日，金發(fā)科技披露員工持股計劃。袁志敏作為內幕信息知情人，提前安排他人買(mǎi)入金發(fā)科技股價(jià)，并由此獲利32.73萬(wàn)元。證監會(huì )為此最終對袁志敏及合伙人作出處罰決定：沒(méi)收所得的32.73萬(wàn)元，并對袁志敏處以58.91萬(wàn)元罰款。

按照金發(fā)科技對媒體的說(shuō)法，2016年，監管部門(mén)就已經(jīng)對金發(fā)科技開(kāi)展調查，并在3年后的2019年有了行政調查的結果。那為何袁志敏過(guò)了那么多年還被立案調查？

記者為此采訪(fǎng)了深圳市律師協(xié)會(huì )專(zhuān)業(yè)委委員、曾擔任上市公司法務(wù)負責人的律師鄭華。鄭華告訴記者，證監會(huì )的處罰是一種行政處罰行為，并不屬于刑法范疇的處罰。但在具體的司法實(shí)踐中，內幕交易行為除了違反行政法規以外，還可能構成刑事犯罪，證監會(huì )在調查后，發(fā)現可能構成犯罪的，須將該案件移交給公安部門(mén)。

不過(guò)，由于內幕交易行為具有隱蔽性強、調查難度大、證據收集難、分析時(shí)間長(cháng)等特點(diǎn)，因此直到2022年，公安機關(guān)才正式對袁志敏進(jìn)行立案調查。

至于袁志敏是否會(huì )面臨刑事處罰，鄭華則表示，需要根據調查的情況和法院的判決來(lái)分析。鄭華認為，根據證監會(huì )披露的信息，袁志敏構成《中華人民共和國刑法》第180條規定的內幕交易、泄露內幕交易罪以及利用未公開(kāi)信息交易罪，且符合“情節嚴重”的情形，適用于《中華人民共和國刑法》“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金”的規定。

但鄭華也補充道：“行為人如實(shí)供述犯罪事實(shí)，認罪悔罪，并積極配合調查，退繳違法所得的，可以從輕處罰。”

關(guān)于袁志敏被立案調查會(huì )對公司造成哪些影響這一問(wèn)題，記者多次嘗試采訪(fǎng)金發(fā)科技有關(guān)負責人，但截至記者發(fā)稿，仍未獲得回復。

公司業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力

記者研究發(fā)現，作為董事長(cháng)的袁志敏被立案調查，只是導致金發(fā)科技股價(jià)進(jìn)一步下跌的“稻草”，根本原因還是該公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力。

作為可降解材料這一細分行業(yè)的龍頭之一，金發(fā)科技早早便布局了“生物可降解”原材料PBAT（熱塑性生物降解塑料）的生產(chǎn)。2020年，隨著(zhù)“禁塑令”全國各地陸續實(shí)施，金發(fā)科技由此搭上了行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)，迎來(lái)了第一重利好。另外，2020年前后，由于新冠肺炎疫情的暴發(fā)，金發(fā)科技開(kāi)始生產(chǎn)口罩、防護服、手套等防疫產(chǎn)品，又進(jìn)一步帶動(dòng)了其業(yè)績(jì)與股價(jià)雙漲。

2021年2月，金發(fā)科技股價(jià)達到歷史最高點(diǎn)32.20元，市值突破800億元。但在此之后，金發(fā)科技股價(jià)一路向下，截至2022年6月1日，已下跌超過(guò)70%，市值蒸發(fā)超過(guò)600億元。

究其原因，無(wú)非兩個(gè)：首先，隨著(zhù)多家大型制造業(yè)企業(yè)陸續親自下場(chǎng)造口罩、呼吸器、丁腈手套、防護服、一次性使用手術(shù)衣等產(chǎn)品，該板塊的競爭陡然加大，高毛利時(shí)代一去不返，金發(fā)科技由此少了一個(gè)主要盈利點(diǎn)。

另外，可降解材料賽道的擁擠，也是公司股價(jià)不被看好的另一個(gè)重要原因。金發(fā)科技2021年年報顯示，其下半年可降解產(chǎn)品銷(xiāo)售僅為3.56萬(wàn)噸，環(huán)比上半年下滑了19.3%，整年的毛利率也下降了6.45%。

廣東省塑料工業(yè)協(xié)會(huì )降解塑料專(zhuān)委會(huì )會(huì )長(cháng)牟斌此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)認為，可降解市場(chǎng)原料的規劃產(chǎn)能已遠高于市場(chǎng)需求，并預測，市場(chǎng)上PBAT、PLA（聚乳酸，一種新型的生物降解材料）產(chǎn)品將在2023年中出現產(chǎn)能過(guò)剩。