創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，有賴于更加完善的科技金融體系。國家金融監(jiān)督管理總局近日印發(fā)的《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）要求，針對科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)進一步增強，對研發(fā)活動和科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的資金和保險保障水平明顯提升，科技金融風(fēng)險分擔(dān)機制持續(xù)優(yōu)化，努力形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

專家表示，做好科技金融這篇大文章，是發(fā)揮科技第一生產(chǎn)力作用，以科技現(xiàn)代化助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)的迫切需要，是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，以金融與科技融合助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的正確選擇，也是金融與科技相互賦能，以金融新業(yè)態(tài)助力金融強國建設(shè)的有效路徑。

增強全周期服務(wù)

目前，我國已初步建成全方位、多層次的科創(chuàng)金融服務(wù)體系，科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互塑造、緊密耦合、良性循環(huán)的格局正在形成。隨著科技創(chuàng)新活動越來越復(fù)雜、技術(shù)迭代周期越來越短、競爭越來越激烈，如何讓科技金融更好支持科技創(chuàng)新活動，還有待進一步探索。

科技型企業(yè)研發(fā)風(fēng)險高、投入大、周期長，發(fā)展各階段的風(fēng)險特征也不盡相同，傳統(tǒng)的信貸保險產(chǎn)品難以滿足其需求。為此，《指導(dǎo)意見》提出，鼓勵有條件的地區(qū)和銀行保險機構(gòu)結(jié)合科技型企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點先行先試，研發(fā)專屬金融產(chǎn)品，為科技型企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)。

國家金融監(jiān)督管理總局在今年年初發(fā)布的《關(guān)于加強科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》中也曾提出，做實專門機構(gòu)，鼓勵銀行保險機構(gòu)在科技資源集聚的地區(qū)，規(guī)范建設(shè)科技金融專業(yè)或特色分支機構(gòu)，專注做好科技型企業(yè)金融服務(wù)。

具體來看，一是支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)成長壯大。在有效防控風(fēng)險基礎(chǔ)上鼓勵加大信用貸款投放力度。在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，規(guī)范銀行與外部投資機構(gòu)合作，積極探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式，為初創(chuàng)期科技型企業(yè)融資提供金融支持。二是豐富成長期科技型企業(yè)融資模式。鼓勵拓寬抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，加快發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融。支持保險機構(gòu)開發(fā)科技成果轉(zhuǎn)化費用損失保險等險種，優(yōu)化“三首”保險運行機制。三是提升成熟期科技型企業(yè)金融服務(wù)適配性。鼓勵通過并購貸款支持企業(yè)市場化兼并重組。支持保險機構(gòu)通過共保體、大型商業(yè)保險和統(tǒng)括保單等形式，提供綜合性保險解決方案。

盡管銀行信貸持續(xù)優(yōu)化，但從長遠來看，股權(quán)融資更適配科技型企業(yè)的高風(fēng)險、高收益特征。專家認為，從國際經(jīng)驗看，在支持科技創(chuàng)新方面，以資本市場為中心的直接融資體系相較于以銀行為中心的間接融資體系具有更大的優(yōu)勢。資本市場具有更長的投資期限和更高的風(fēng)險偏好，其風(fēng)險定價和利益共享的機制與科技創(chuàng)新企業(yè)的特征更加匹配。通過股權(quán)融資，科技創(chuàng)新企業(yè)可以有效降低負債并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為研發(fā)提供長期穩(wěn)定的資金支持。此外，資本市場還可以有效規(guī)范企業(yè)的公司治理，有效激發(fā)企業(yè)員工的創(chuàng)新熱情和動力。

“在科技型企業(yè)成長早期，更多需要風(fēng)險投資、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金的介入，目前這還是一個薄弱環(huán)節(jié)。”中國人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大二次會議舉行的記者會上表示，下一步要著力補齊短板，構(gòu)建覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系，在落實推進層面，要增強金融機構(gòu)對科技型企業(yè)的風(fēng)險評估能力，豐富適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點的金融產(chǎn)品。

南開大學(xué)校長陳雨露認為，做好科技金融這篇大文章，就是要以科技創(chuàng)新為主要服務(wù)對象，以金融與科技深度融合發(fā)展為基礎(chǔ)，以金融創(chuàng)新賦能科技創(chuàng)新為主要動力機制，面向不同類型科技企業(yè)以及處于不同發(fā)展階段科技企業(yè)的差異化需求，以精準化的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化提供廣渠道、多層次、全覆蓋、可持續(xù)的金融服務(wù)。

用好貨幣政策工具

《指導(dǎo)意見》明確，“聚焦卡點堵點提升科技金融質(zhì)效。科技金融要迎難而上、聚焦重點，助力以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。專家表示，在宏觀層面，要加強頂層設(shè)計和系統(tǒng)籌劃，其中，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具大有可為。

中國人民銀行日前宣布，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)、重點領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項目的金融支持力度。科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度為5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。

此次發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家金融機構(gòu)。中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人介紹，金融機構(gòu)根據(jù)企業(yè)申請，參考行業(yè)主管部門提供的備選企業(yè)名單和項目清單，按照風(fēng)險自擔(dān)的原則，自主決策是否發(fā)放貸款及發(fā)放貸款條件。金融機構(gòu)向中國人民銀行申請再貸款，中國人民銀行對貸款臺賬進行審核，對于在備選企業(yè)名單或項目清單內(nèi)符合要求的貸款，按貸款本金的60%向金融機構(gòu)發(fā)放再貸款。

“科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款‘先貸后借’的直達機制，將市場化原則與支持政策有機結(jié)合起來，有利于進一步提高金融機構(gòu)在防范風(fēng)險的前提下支持服務(wù)科技創(chuàng)新和大規(guī)模設(shè)備更新的積極性。”招聯(lián)首席研究員董希淼認為。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，本次設(shè)立的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款保持了1.75%的利率，顯著低于當前中期借貸便利（MLF）2.5%的利率，將直接有助于支持范圍內(nèi)的21家金融機構(gòu)降低負債成本。“一方面可以將存量的相關(guān)領(lǐng)域貸款進行申報，獲取低成本再貸款；另一方面可以為新發(fā)放的相關(guān)領(lǐng)域貸款降低成本。”溫彬說，當前我國大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和“五篇大文章”的發(fā)展，這將成為銀行支持實體經(jīng)濟的主要貸款投向，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款的設(shè)立將有助于銀行的可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款是引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持服務(wù)的有效舉措，有助于壘好經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石。在專家看來，我國經(jīng)濟發(fā)展已轉(zhuǎn)入更多依靠科技創(chuàng)新提升勞動生產(chǎn)率的高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿腿谫Y需求不斷增大，不重視科技創(chuàng)新的經(jīng)營主體會逐步被淘汰出局，金融機構(gòu)需更多地將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向具有成長前景的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)部門。

統(tǒng)籌發(fā)展與安全

在加強科技金融服務(wù)的同時，做好風(fēng)險防控同樣重要。專家表示，創(chuàng)新投入有不小的風(fēng)險，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域配置，必須加快完善科技金融服務(wù)體系，構(gòu)建良好的科技金融生態(tài)環(huán)境。一方面，要大力發(fā)展多層次資本市場，堅持直接融資和間接融資“兩條腿走路”，著力提高科創(chuàng)企業(yè)直接融資比例。另一方面，要推動金融機構(gòu)建立單獨的科技企業(yè)信用評價模型，設(shè)立科技金融專營機構(gòu)，更好地評估投資風(fēng)險。同時，要進一步完善科技型中小企業(yè)信貸風(fēng)險分擔(dān)體系，積極探索政府對科創(chuàng)企業(yè)增信和風(fēng)險補償機制。

提升科創(chuàng)技術(shù)成果精準識別能力，才能把科創(chuàng)企業(yè)的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為沉甸甸的信貸產(chǎn)品，這是銀行降低授信風(fēng)險的重要一環(huán)。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，針對科技型企業(yè)重智力、專業(yè)性強等優(yōu)勢，大型商業(yè)銀行要完善科技創(chuàng)新評價體系，從技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、研發(fā)投入的穩(wěn)定性和強度等多個維度，評價企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力，并進行差別化增信支持，幫助科技型企業(yè)更好發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用。

助力科技創(chuàng)新更好發(fā)展，科技保險有望發(fā)揮更大作用。“保險公司要大力發(fā)展科技保險，提供科技研發(fā)風(fēng)險保障產(chǎn)品和服務(wù)，完善攻關(guān)項目研發(fā)的風(fēng)險分擔(dān)機制。”國家金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負責(zé)人表示，與此同時，要積極支持科技型中小企業(yè)、創(chuàng)新型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)、企業(yè)技術(shù)中心所在企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、承擔(dān)國家科技重大項目的企業(yè)等經(jīng)營主體創(chuàng)新發(fā)展，推進關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)品攻關(guān)突破。

金融監(jiān)管部門也將有針對性地引導(dǎo)有條件、有能力的金融機構(gòu)按照市場化原則，自主決策、獨立審查、自擔(dān)風(fēng)險，持續(xù)強化科技金融內(nèi)部控制和風(fēng)險管理；鼓勵探索完善專業(yè)化的科技金融服務(wù)組織體系，構(gòu)建相對獨立的集中化業(yè)務(wù)管理機制，強化前中后臺協(xié)同。銀行機構(gòu)要進一步加強授信管理，提高資金配置效率，避免多頭過度授信；要做好科技型企業(yè)貸款差異化“三查”，加強科技型企業(yè)風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，強化資金用途監(jiān)控，防范資金套取和挪用風(fēng)險。

專家表示，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，但創(chuàng)新活動具有風(fēng)險高、不確定性大、投資周期長等特點，給傳統(tǒng)金融的服務(wù)理念、業(yè)務(wù)流程、產(chǎn)品設(shè)計和方法工具等帶來了巨大挑戰(zhàn)。因此，要加強金融監(jiān)管和創(chuàng)新之間的適應(yīng)性建設(shè)，構(gòu)建更加符合科技金融發(fā)展的監(jiān)管機制。此外，還要重視營造良好金融生態(tài)環(huán)境，幫助金融機構(gòu)降低科技企業(yè)信息搜尋成本，增強科技企業(yè)價值判斷能力。（記者 姚進）